Kỷ lục "chỉ số buffett" : cổ phiếu mỹ đánh giá thấp, hiệu quả của tín hiệu cảnh báo? Trong khi thị trường chứng khoán đang ở mức thấp nhất trong lịch sử, chỉ số đánh giá yêu thích của buffett, "chỉ số buffett" cũng là đỉnh cao của thay thế. Vào thứ hai, chỉ số này -- tỉ lệ thị trường cổ phiếu mỹ so với GDP của mỹ -- đạt mức cao gần 209%, ít hơn kỷ lục 200% được ghi vào tháng 8 năm 2021. Chỉ số này được đưa ra rõ ràng bởi buffett trong một bài báo năm 2001. Theo trình tự chỉ số toàn thị trường wilshire 5000, tổng giá trị thị trường chứng khoán mỹ hiện nay là khoảng 61 nghìn tỷ đô la, so với tổng giá trị GDP hàng năm của mỹ là khoảng 29 nghìn tỷ đô la, điều đó có nghĩa là tổng giá trị thị trường chứng khoán ít hơn gấp đôi GDP. Trong trường hợp này, các nhà đầu tư hào phóng chỉ ra rằng thị trường chứng khoán đã bị đánh giá thấp một chút và một sự điều chỉnh có thể sắp xảy ra. Tuy nhiên, nghiên cứu của Morgan Stanley chỉ trích khả năng ứng dụng của chỉ số buffett. Michael Mauboussin ở Morgan Stanley Counterpoint Global nói rằng có hai điểm yếu chính trong "chỉ số buffett". Thứ nhất, các công ty mỹ đang ngày càng giành được lợi nhuận từ thị trường quốc tế hơn là chỉ dựa vào thị trường châu á. Vì vậy, thị trường của một phân tử chỉ số, so với GDP bình phương, có thể phản ánh tỉ lệ thị trường thực tế nhiều hơn. Ví dụ, khoảng 40% thu nhập của các công ty thuộc chỉ số s&p 500 đến từ nước ngoài, và nếu thu nhập này trừ GDP của mỹ, tín hiệu của chỉ số sẽ ít mạnh hơn. Thứ hai, khi cấu trúc kinh tế thay đổi, thước đo GDP cũng có giới hạn. Mauboussin cho rằng GDP của mỹ có thể bị đánh giá quá cao vì nó không phản ánh đầy đủ chất lượng tăng lên của hàng hóa và dịch vụ và giá trị của sản phẩm và dịch vụ mới. Hơn nữa, sự phát triển mạnh của nền kinh tế kỹ thuật số đã làm giảm thêm sự khó khăn của việc đo lường này. Những yếu tố này làm cho những đánh giá dựa trên GDP trong quá khứ trở nên chính xác hơn. Nhóm blackrock và nhà kinh tế học David Rosenberg cũng phát biểu một quan điểm tương tự. Blackrock cho rằng sự biến đổi trong thị trường chứng khoán đồng nghĩa với sự sai lệch trong giá trị thị trường chứng khoán trong lịch sử, giống như việc so sánh giữa táo và CAM. Và Rosenberg đã điều chỉnh quan điểm lâu dài về thị trường vì nền kinh tế mỹ chuyển sang kỹ thuật. Nói chung, Mauboussin cho rằng "chỉ số của buffett" và các công cụ đánh giá tương tự cần phải được sử dụng cẩn thận, vì chúng không nhất thiết phải phù hợp với môi trường thị trường hiện nay. Ông đặc biệt nhấn mạnh rằng chúng ta nên cẩn thận khi so sánh hiện tại với quá khứ. Điều đáng chú ý là chính buffett đã cho thấy sự tồn tại của sự phù hợp của chỉ số này. Tại cuộc họp cổ đông năm 2017 tại Berkshire hathaway, ông nói rằng mỗi chỉ số đều có một số ý nghĩa, nhưng tầm quan trọng của nó là không chắc chắn và đôi khi hầu như không có ý nghĩa. Ông cho rằng đánh giá thị trường không thể được suy luận bằng những công thức trực quan. Tuy nhiên, vì Berkshire hiện đang nắm giữ hơn 300 tỉ đô la tiền mặt, các nhà đầu tư đã dự đoán buffett có thể thận trọng trong việc đánh giá cổ phiếu mỹ hiện tại.